dinsdag 2 juni 2009

W-vormige recessie

Na de voorspellingen over V, U en L-vormige recessie die al bijna gemeen goed in discussies zijn, is er nu een andere variant die wat meer aandacht begint te krijgen. De W vormige recessie: het double dip scenario. De W-vormige recessie ontwikkelt zich eerst als een V-vorm, er is dus een tijdelijk herstel, maar daarna zakken we toch weer terug in een recessie. Het doet me denken aan een gesprek dat ik eerder had met Richard Koo die de Japanse situatie in de jaren '90 beschreef, er ontstaat een economische zigzag mede ingegeven door het op en af bouwen van stimuleringsbeleid.


Volgens Nouriel Roubini (een van de eerste om het double dip scenario te noemen voor de VS) is er een reƫel risico dat wij door het stimuleringsbeleid een tijdelijke piek in de economische groei zullen zien. De onderliggende trend in de economie is echter helemaal niet positief en kan pas herstellen als de buffers van gezinnen en huishoudens zijn hersteld en de hoge leverage posities die de afgelopen jaren zijn opgebouwd deels zijn afgebouwd. Hiervoor zullen vooral Amerikaanse (maar ook Britse) gezinnen eerst een aantal jaren moeten sparen. Tot die tijd ontstaat er een soort zigzag in economische groei. Herstel treedt tijdelijk in als er belastingmaatregelen en ander stimuleringsbeleid van kracht worden die de kooplust even aanwakkeren, als bedrijven weer een stukje voorraad opbouwen etc. Onderliggend blijft er echter een zwak sentiment.

Geen opmerkingen:

Een reactie plaatsen